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车市凉凉,汽车新金融凛冬将至?
2018/9/13 22:41:40 金融与保险

从2009年开始,中国跻身全球第一大汽车市场,此后一路高歌猛进,全年产销量从1000万辆直逼3000万辆。


进入2018年,狂奔了十年之久的中国汽车市场,疲态尽显,正在走向新的拐点。


车市凛冬将至,这对汽车新零售与新金融,又意味着什么?


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“中国汽车市场的冬天来了”


9月10日,全国乘用车市场信息联席会(简称“乘联会”)发布数据显示,今年8月,全国狭义乘用车销量为173.4万辆,同比下降7.4%,连续3月负增长;前8月累计销量增速拉低至1.3%,创有该数据记录以来的新低。


作为多年来汽车需求的一大推动力来源,SUV销量在上个月下降了8.5%,为5月份以来的第三次同比下降。


乘联会秘书长崔东树分析指出,历年来,6、7月份因受季节因素影响,市场增长相对比较平淡,8月则是车市由弱走强的转折点,然而今年8月汽车销量仍然在加速下跌,可见市场之严峻。


在接受彭博采访时,崔东树更是称:“中国汽车市场的冬天来了,SUV需求年内可能会继续下滑。”


刊登在乘联会网站的报告还分析了车市下行的主要原因:


1、经济走势结构性分化,下游企业利润下降,影响部分群体购买力的大幅提升。


2、中西部楼市高增长的财富效应明显,部分家庭购房掏空6个钱包后的购车消费暂时不旺。


3、在金融去杠杆等诸多因素影响下的股市低迷和P2P暴雷时有发生,导致部分居民的财富受损和购车消费心态暂时受到影响。


另外,2018年新车购置税优惠政策完全退出,而过去三年的政策刺激提前透支了今年的部分销量。


据乘联会最新预测,今年乘用车市场的增长将低于年初的4%判断,假设没有国家减税等刺激政策支持车市,目前对全年预测下调到零售增速-1%,批发增速为0%。


早在一个月前,在7月份汽车产销量数据出炉后,车和家创始人李想曾经发布微博称:“7月份,国内售价10万元以内的汽车市场,基本上崩盘了。这反映了什么?”


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在暗淡的数据背后,经销商的处境日益艰难。据公开信息:


8月初,河南东安汽贸集团下属3家沃尔沃经销商在上海沃尔沃总部前拉维权横幅,称沃尔沃不兑现返利承诺。


东风标致北京9家核心经销商被曝申请退网,法系车销量不断下滑,同时售后保养业务流失,众多经销商在重压之下难以为继。


35家Jeep品牌经销商围堵Jeep上海总部,抗议厂家压库、搭售滞销车型及配件,导致经销商库存系数高企,面临资金断裂风险。


众泰20余家经销商集体到山东维权。众泰随后发表声明表示,因市场环境因素,销量未达预期,目前已与经销商积极沟通达成一致,共同解决问题。


作为应对,行业价格战正在升级。一个标志性事件是,9月1日,在SUV市场称霸多年的长城哈弗宣布,将于 9月1日——10月31日开展“纯自主迎贸易战 哈弗神车降2万”活动,旗下全部热销车型最高让利达2万元。


更让人不安的是,国外市场同样不乐观。


8月29日,全球汽车市场预测公司LMC表示,2018年全球汽车销量有望达到9700万辆,但增速同比放缓至1.8%,远不及2010年来5%的年均增速。


2


汽车新金融安有完卵?


车市的不景气,使得产业链条上的各个环节都受到了冲击。


最典型的是汽车之家。作为国内汽车互联网平台的龙头,这家公司的主要收入来源是厂商广告以及给经销商导流,一旦市场下行,汽车之家首当其冲。


这可以解释,为什么汽车之家二季度财报并不差,在资本市场上却遭受重创。因为市场环境变差了,并且预期在持续恶化。


过去三个月里,美股汽车之家跌去了40%以上,市值缩水高达50亿美金。


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对近年来兴起的汽车新零售与新金融来说,这种周期性风险,更加意味深长。


诸如在细分的新车直租领域,作为后来者,趣店旗下的大白汽车面临着挑战。


据趣店中报披露,截至上半年,大白汽车的累计销量为1.5万辆,不及市场预期。同时,出于风险控制等因素的考虑,趣店将全年汽车销量预期从10万辆下调至2.5万-3万辆。


与新车销量数据相比,二手车依然整体向好。汽车流通协会数据显示,今年上半年,全国二手车累计交易660.24万辆,同比增长13.11%;累计交易金额4123.17亿元,同比增长5.83%。


然而,新车市场行情的恶化,终将传导到二手车领域,包括二手车金融市场,并放大相关风险。


如果新车价格战这么打下去,将对二手车残值造成冲击,类似于新房价格下跌对二手房抵押市场的影响。那些风控激进的二手车金融商会付出代价。


沿着这个逻辑,新车直租同样承压。一方面,低首付往往意味着低约束,新车价格下跌,会影响承租人履约意愿;另一方面,租赁公司将面临更大的资产处置压力。


尤其值得警惕的是,在这波行情中,中低端车型数据更加堪忧。而当下所谓的汽车新零售/新金融,主要以中低端车型为主,因此其客群本身就是中高风险人群。


考虑到流量问题和资金问题,车市的下行,将令商业模式尚未牢固的汽车新零售与新金融雪上加霜。


或许,这正是今年来相关公司选择流血上市或者进行大额融资的重要原因——从2018年初车好多的8.18亿美元C轮融资,到前阵子优信、灿谷的上市,再到最近大搜车获得新一轮5.78亿美元融资。


冬天要来了。


春天还有多远?没有人知道。


来源:新金融琅琊榜;作者:董云峰

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